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盐城方管:钢价上涨是奇迹还是逻辑?

盐城方管:钢价上涨是奇迹还是逻辑?在目前这个行情上面我们觉得我们讲什么都还是比较吃力的,我们一定要搞清楚我们的能力边界,我们也必须承认虽然我们看了这么长时间仍然还是看不太明白,但既然来了我们还是必须讲一下我们对于这些事情的一个观点。两个星期前的观点可能重新都要换,现在市场上面不管是看多还好还是看空,整个市场上它这个逻辑都已经混乱了,你觉得看多的人逻辑很清晰很有道理,看空的人也是如此,大家都能找到非常有道理的逻辑,但跟目前的行情都没有什么关系。为什么我们今天还要来讲就是因为我们想通过每次这样的交流来给大家阐述一下我们的逻辑,而不是简单数据的一些挖掘,因为我们这个行业已经研究的非常过度了,现在得益于互联网我们拿取数据的成本非常低,而且期货市场现在成交量竟然是股票市场的十倍。其实不管是期货还是股票都有一个很简单的逻辑,那就是跌多了会涨,涨多了会跌,没有太多的理由。但千万不要觉得只要能挣钱就可以了,我们还是希望大家能够搞清楚这个逻辑究竟是什么。

我们刚成立证券市场的时候也只有100点,现在不管上证指数涨不涨他也有好几千点,创业板涨幅更大,它跟期货还不太一样,这不是赚别人的钱,这是在赚中国经济增长的钱,但即便中国经济增长这么快,90%炒股的人还在亏钱,这是什么样的一个市场,我们还有很长的路要走。

说起我们今天的这个题目——《你是相信奇迹还是相信逻辑》,为什么我们把我们原来的那个题目换掉了,两个星期前我觉得还可以讲讲乐观,但我们现在实在不知道乐观于什么样一个基础。主要是大家讲来讲去就一个逻辑,钢厂减产了,社会库存很低,需求减少。事实上,钢厂早就减产了,如果你用这个逻辑来看你下次照样找不到机会,因为钢厂经常减产,它不是一天突然减的,为什么减到12月份的时候这个价格就反弹了呢?所以它不是一个原因,实际上它是一个结果。意思就是这个行业不好就会减产,好就会增产。现在很多人给我讲因为很多原因限制钢厂复产,这不可能,它不符合常识。因此我们今天的题目取的就是:你是相信奇迹还是相信逻辑。其实我想改改,你是相信逻辑还是相信常识,有些东西很简单,突然之间就会爆发出很多很匪夷所思的事情,这就是社会科学的魅力所在。所以我觉得这个减产的事情,你可以看到他确实在往下降但你不知道它什么时候结束,什么时候恢复。目前来看的确在恢复,但你也没有见他恢复他价格就跌,我们如果说看复产这个价格就会下跌,这些事情都没办法对你下次做多做空起到核心的作用,因为数据你看到的时候往往都已经非常晚了,你不知道它什么时候有效,这是最要命的一件事情,因为你看到10月份的时候产量已经很低了,为什么他还不涨呢?为什么一定要等到12月初才涨呢?因为他只是个结果不是原因。社会库存就更加不可靠了,海外一直推崇的都是零库存管理,那就不知道这个零库存是不是危险库存。我认为等到时候行情恢复的时候库存依旧会处于低位,恢复得很慢,这是因为我们整个经济结构导致的,我们不可能再给流通领域让出这么大的利润,因为我们不可能通过信息不对称再去挣很多钱,所以我们让流通领域库存下降是个必然选择。京东就是最典型的一个例子,他们说要力争做到让中国的货物搬动最少,因为我们现在原动力不足了,物流这些成本我们都要省下来。中游这块的库存就是恢复不回原来了。我们为了防止短期波动,一般都会去找一些中长期的因素去分析,因为会使得概率有所提高。库存的这个问题真的没有很好的一个办法去衡量,我们只能判断它在一个什么样的位置才是合适的,这些东西都只是经济运行的结果而不是经济运行的原因,并不是因为你减产导致他上涨而是因为你下跌导致他减产。

最后,这个需求是不是钢价上涨的原因呢?是,也只有需求是,当需求好转的时候无论你的产量多高,无论你的库存多高价格都会涨,反之亦然。所以核心原因还是因为去年十一月份之后这个需求真的起来了,但是这个需求能不能保证我们下次还能找到这个行情还不确定,因为这个需求我们观察不到,很多时候还是通过方法论来推导,或者通过很多预判,所以市场上这个风险回报就是你对风险预判的补偿,大家在这个基础上是承担了一定风险的,因为不知道以后需求会不会好,跟很多东西都是有很大关系的。